Bitcoin e software resistirão a setembro?

A bitcoin (BTC) recuperou na segunda metade de agosto, sobretudo a partir do dia 17. A 16 de agosto cotava perto dos 63 mil dólares, a 17 à volta dos 64 500, a 19 acima dos 69 mil, a 20 nos 73 mil e a 21 nos 78 335. Ou seja, em apenas cinco dias a BTC valorizou quase 25%. No dia 25 chegou, no intraday, aos 81 238 dólares. Dois importantes catalisadores contribuíram para esta melhoria.
Por um lado, o presidente dos EUA, Donald Trump, pediu ao Congresso legislação que clarificasse o enquadramento regulatório das criptomoedas. Por outro lado, o tesouro norte-americano anunciou recompras de obrigações de longo prazo, procurando conter a subida das yields, enfraquecendo assim o dólar e reavivando, depois de meses de queda, o chamado debasement trade, que beneficiou a BTC e o ouro.
Também o setor norte-americano de software recuperou no final de agosto. O iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV), que replica um dos principais índices do setor, o S&P North American Expanded Technology Software Index, inclui empresas com pesos importantes, como Palantir, Palo Alto Networks, Microsoft, CrowdStrike, Salesforce, Oracle e ServiceNow. O IGV ganhou cerca de 16% no conjunto do mês, contra menos de 3% do S&P 500.
No entanto, a recuperação do software não começou no início da segunda metade de agosto. O IGV cotava nos 104,08 dólares no dia 14 e ainda caiu para 101,99 a 17 de agosto. A verdadeira aceleração aconteceu na última semana de agosto, sobretudo no dia 27, quando ganhou 7,74%, fechando nos 110,32 dólares. Entre os principais catalisadores estiveram os resultados empresariais melhores do que o esperado, que começaram a contrariar a tese de que a inteligência artificial (IA) destruiria ou reduziria fortemente a procura por software tradicional. A Salesforce foi particularmente importante para reavivar o entusiasmo em torno do software, mas também Workday, CrowdStrike e ServiceNow ajudaram a alterar o sentimento dos investidores.
A BTC é um ativo muito sensível à liquidez, às taxas de juro reais, ao dólar e ao apetite pelo risco. Esses mesmos fatores afetam significativamente as ações de software, sobretudo empresas de crescimento (growth), com avaliações dependentes de resultados futuros. Além disso, a BTC negoceia 24 horas por dia, sete dias por semana, podendo incorporar alterações de sentimento mais rapidamente do que o setor de software. Assim, em agosto, a BTC antecipou a recuperação das empresas de software.
A BTC é também software, o que ajuda a explicar a forte relação entre ambos. Esta ligação funciona nos dois sentidos, com o software a ajudar também a antecipar a evolução da BTC. Se um dia existir uma descorrelação ou correlação negativa entre esta criptomoeda e o setor de software, sobretudo com uma evolução desfavorável da BTC, poderá ser sinal de que surgiu outra moeda digital, com um software mais avançado, capaz de ameaçar a posição dominante da BTC.
Todavia, setembro é historicamente o pior mês para as ações dos EUA, recomendando alguma prudência.