Fed volta a cortar taxas em 25 pontos base pela terceira vez seguida

A Reserva Federal norte-americana voltou esta quarta-feira a cortar os juros de referência em 25 pontos base (pb), em linha com o esperado pelo mercado apesar das divisões internas entre governadores que se tornaram públicas nas últimas semanas.
Na última reunião do ano, a Fed optou por voltar a descer os juros diretores, a terceira descida consecutiva desta magnitude e que coloca as taxas de referência 3,5% e 3,75%, o valor mais baixo desde 2022. No pico do atual ciclo de política monetária, os juros chegaram a 5,5% na maior economia do mundo, face a uma inflação persistente e um mercado laboral sobreaquecido.
Com o emprego a dar sinais cada vez mais evidentes de uma deterioração e entrada num paradigma de estagnação, a decisão desta quarta-feira era já esperada pelo mercado, que atribuía uma probabilidade de 89,6% a novo corte. Ainda assim, os decisores da Fed estão desprovidos de elementos estatísticos cruciais, nomeadamente do mercado de trabalho em outubro, dado o ‘shutdown’ recente do governo federal.
A reunião de dezembro trouxe também nova atualização das projeções macro do banco central.
No mais recente exercício de projeções, de setembro, a Fed antecipava apenas mais um corte de taxas em 2026, um cenário que os investidores veem como excessivamente hawkish face às fragilidades cada vez mais notórias da economia norte-americana. As taxas implícitas de mercado sugerem agora dois cortes no próximo ano, embora o mercado vá olhar com atenção para a atualização conhecida esta semana.