PSI ganha 3,5% em agosto e acumula subida de 14,2% desde o início do ano

O índice PSI terminou agosto nos 9.437,2 pontos, depois de uma subida mensal de 3,5%, impulsionado sobretudo pela Galp e por uma evolução positiva generalizada entre as cotadas portuguesas, segundo uma análise da Maxyield.
A associação de defesa de pequenos investidores salienta que o índice português registou, no final de agosto, o valor de fecho mensal mais elevado de 2026, ficando próximo do máximo anual. Desde o início do ano, face ao valor de fecho de 31 de dezembro de 2025, o PSI acumula uma valorização de 14,2%.
No que toca à variação homóloga face a agosto de 2025 a subida do PSI foi de 21,6%, segundo os dados compilados pela Maxyield.
Galp lidera ganhos em agosto
A Galp foi a cotada com melhor desempenho em agosto, ao avançar 8,7%, o que provavelmente está relacionado com a subida do preço do petróleo nos mercados internacionais provocada pela guerra do Médio Oriente. Seguiram-se a Ibersol, com uma subida de 7,2%, os CTT, com 6,4%, e a Corticeira Amorim, que ganhou 6%.
Também registaram valorizações a Semapa, com 5,5%, o BCP, com 5,1%, a EDP, com 4,7%, a NOS, com 4,1%, e a Jerónimo Martins, com 3,7%. A Mota-Engil subiu 2,5%, enquanto a EDP Renováveis e a REN avançaram 1,6% e 1,4%, respetivamente.
No sentido oposto, a Teixeira Duarte caiu 2,7%, a Sonae recuou 1,7%, a Altri perdeu 1% e a Navigator desceu 0,4%. No conjunto do índice, 12 das 16 sociedades apresentaram uma evolução positiva no mês.
A Galp também lidera os ganhos acumulados desde o início do ano, com uma valorização de 46,3%, seguida pela NOS, com 25,3%, pelo BCP, com 24,9%, e pela Sonae, com 24,4%. A EDP avançou 19,5% no mesmo período.
PSI supera principais índices europeus
A evolução mensal do PSI ficou acima da registada pelo índice mundial MSCI World, que ganhou 2,4% em agosto. O índice europeu STOXX 600 avançou apenas 0,3%, apesar de ter atingido um novo máximo anual no início do mês.
Desde o início do ano, o MSCI World acumula uma valorização de 12,1%, enquanto o STOXX 600 sobe 9,9%. O PSI apresenta, assim, um desempenho superior ao dos mercados francês, alemão e britânico, embora continue abaixo das bolsas espanhola, italiana e polaca.
O IBEX 35 espanhol subiu 1% em agosto e acumula uma valorização de 15,4% desde o início do ano. O WIG 20 polaco avançou 2,6% no mês e 26,3% desde o fim de dezembro.
Nos Estados Unidos, o S&P 500 ganhou 2,6% em agosto e sobe 12,3% desde o início do ano. O Nasdaq Composite avançou 3,9% no mês e 13,5% em termos acumulados, enquanto o Russell 2000 valorizou-se 0,9% em agosto e 19,1% desde o final de 2025. citefile:1
Menor liquidez e avaliação elevada dos mercados em agosto
A subida do PSI ocorreu num contexto de menor atividade de negociação. O valor médio diário transacionado caiu 16% em agosto face a julho, uma evolução que a Maxyield associa à redução da atividade dos investidores institucionais e à menor subscrição de fundos de investimento mobiliário ligados aos programas de autorização de residência para investimento.
A associação alerta também para o aumento das posições de venda a descoberto em várias cotadas. As posições superiores a 0,5% do capital social abrangiam a Mota-Engil, o BCP, a Altri, a Navigator, a NOS, a Ibersol e a Teixeira Duarte.
Apesar da valorização bolsista, a época de resultados do primeiro semestre foi globalmente positiva, realça a Maxyield. Os lucros das 15 sociedades do PSI com resultados conhecidos cresceram 13,3% em termos homólogos, para 3.141,8 milhões de euros, enquanto os rendimentos aumentaram 6,1% e a margem EBITDA passou de 18,5% para 19,3%.
A Maxyield calcula, no entanto, que o PER — rácio entre a cotação e o lucro por ação — do PSI se situa em torno de 20,8, um nível considerado elevado em termos históricos. A associação considera que a descida deste múltiplo para níveis mais próximos da média europeia dependerá de os lucros crescerem mais rapidamente do que as cotações.
Para os próximos 12 meses, o potencial médio ponderado de valorização do PSI face aos price targets dos analistas é estimado em 10,5%, embora com diferenças significativas entre as empresas. A Maxyield identifica potencial sobretudo na Ibersol, Navigator, Semapa, Jerónimo Martins, CTT, Mota-Engil, Altri e Corticeira Amorim